大超预期上一财年营收、净利润披露后股市去杠杆，大股东迅疾大手笔套现，金额高达17亿港元以上，折合人民币则接近16亿元。7月3日上午，大股东大额套现消息披露后，波司登盘中大跌18%以上。

波司登6月26日披露，2023/2024财年，该公司收入、净利润分别上涨38.4%、上涨44.7%。业绩披露后，该股连续两天上涨。但该公司7月3日早间公告，大股东方面计划以4.31港元的价格，向买方配售4亿股。

大股东套现一经披露，波司登盘中立即大跌。截至7月3日中午收盘，波司登大跌15.51%，报收于4.03港元，经跌破了大股东套现价格，总市值回落到443亿港元。

套现总股本3.64%

波司登7月3日早间公告，集团创始人、董事局主席及控股股东高德康间接全资拥有的盈新国际投资有限公司（下称“盈新国际”），已与配售代理签订大宗交易协议，以每股4.31港元的价格，向买方配售4亿股，出售股份占波司登已发行股份总数的约3.64%。

截至目前，盈新国际持有波司登约15.6%股份。配售完成后，持股比例将减少至11.96%，高德康仍为公司控股股东。按照配售价格计算，高德康方面此次出售波司登股份，所得资金将超过17亿港元。

波司登在公告中称，卖方进行配售主要为优化股东结构、释放股份市场流动性，并引入更多优质的境内外投资者，配售所得资金将主要用于卖方资金需求及慈善事业发展等。

一位香港知名分析师向第一财经记者分析，披露业绩利好之后，配股价相对前期高点有一定差距，部分投资者接受不了，认为大股东是趁利好大手笔套现；大股东减持之后，因为是配售，估计量还比较大，所以也造成折价幅度较大，从而导致大跌。如果没有持股，投资者可以继续观望；已经有持股的投资者，则需要考虑趁盘中反弹止损，从而降低风险。

与波司登类似的情况，曾经也在理想汽车（02015.HK）发生过。今年2月26日，理想汽车披露了远超越市场预期的年度业绩之后，次日股价大涨25.45%，27日一度逼近183港元。大约一个月后，美团-W（03690.HK）首席执行官兼理想汽车非执行董事王兴，在3月26日到3月28日减持近400万股，减持均价约为120港元，三天内共套现约5亿港元。随后的一季度，理想汽车出现经营性亏损，二季度交付指引只略多于10万辆，并在6月底一度跌破70港元。

发业绩后券商“吹票”

6月26日晚间，波司登（3998.HK）披露了2023/24财年年报（截至2024年3月31日）。在报告期内，爱公司收入达232.1亿元，上涨38.4%；净利润为31.2亿元，上涨44.7%。

同过往相比，这一业绩创下了波司登近几年来的新高。

根据披露，在2023/2024财年，该公司四大主营业务单元均实现了了快速增长；其中，品牌羽绒服业务仍为波司登的最大收入来源，收入约为195.21亿元，占总收入的84.1%，同比上升43.8%；贴牌加工管理业务收入26.7亿元，占总收入的11.5%，同比上升16.4%；女装业务录得收入8.2亿元，占总收入的3.5%，同比上升16.6%。

业绩披露后，多家券商均在研报中对波司登看好，其股价在6月27日和28日连续两天上涨，涨幅均超过5%。

天风证券分析师孙海洋6月30日表示，波司登在产品创新方面，主品牌坚持品类创新、拓展增量业务，强化功能性服饰定位，“持续赢得消费者心智”，并持续努力实现品牌引领感知和品销最大化目标。

国海证券分析师马川琪则认为，波司登品牌羽绒服线上收入同比增长41.3%至68.4亿元，线上多平台发力，实现快速高质量增长，未来将“持续进行产品迭代创新”，拓展增量业务，进一步升级渠道质量，坐实单店经营提效，因此“长期看好公司产品力、品牌力不断提升中实现利润率提高”，并维持“买入”评级。

而3日早盘大跌后，波司登市值大幅回落。截至中午收盘，该股总市值为443亿港元，股价则跌破大股东配售价格。

李隽

波司登股价放量大跌，截至发稿，跌超14%。

2023年中国羽绒服市场规模为1960亿元，同比增长15.81%，预计2024年市场规模将达到2270亿元。

虽然国内防晒市场玩家众多，但目前行业集中度较低。

随着内地时装和奢侈品市场的重要性愈加凸显股市去杠杆，国际零售品牌将在未来数年逐步把地区总部从香港迁至内地。